圣泉集团双赛道同步推进：钠电硬碳万吨产线批量供货

7 月 27 日，圣泉集团通过投资者互动平台、机构调研纪要披露先进电子材料、电池负极材料两大业务最新进展，公司依托树脂合成技术基础，同步布局 AI 算力高频材料与钠离子电池负极两条赛道，相关产能、订单、扩产规划均有明确落地。

在高端电子化学品板块，公司电子级 PPO、特种环氧树脂、芯片封装树脂等产品当前整体处于满产满销状态，现有 2000 吨 / 年 PPO/OPE 共线产能利用率饱和，库存基本清零。PPO 是 AI 服务器高速覆铜板核心原料，可满足高端算力 PCB 低介电损耗需求，行业供需偏紧。公司已于 7 月 6 日向客户下发调价通知，7 月 13 日起电子级 PPO 全系产品上调价格 15%-20%，其中 M9 级产品长协单价由 78 万元 / 吨上调至 93.6 万元 / 吨。调价原因系前期战略库存消耗完毕，上游原料成本持续走高，企业难以持续自行消化成本压力。

经营数据显示，新材料板块已成为公司增长核心动力。2025 年，公司先进电子材料与电池材料合计实现营收 16.60 亿元，同比增长 33.66%，板块毛利率 32.21%，同比提升 4.82 个百分点；2026 年一季度该板块营收 4.45 亿元，同比增幅 23.50%。传统合成树脂业务提供稳定现金流支撑，2025 年合成树脂板块营收 56.61 亿元，同比增长 5.95%，全年销量 79.73 万吨，同比提升 14.61%。

行业分析认为，公司两大新材料赛道底层技术同源，均依托长期积累的树脂合成工艺，形成差异化竞争优势。AI 算力需求持续拉动高频 PPO 树脂需求，钠电池产业化提速打开硬碳负极长期增量空间。同时需客观看待行业风险：公司多条扩产项目集中建设，新产线调试、下游客户二次认证存在周期不确定性；负极材料赛道涌入大量市场参与者，未来行业价格竞争或将加剧；高端电子树脂海外竞品仍具备成熟供应链优势，国产替代进程存在波动。