国联民生证券发布钠电研报：2026 年行业电芯成本有望进入 0.4 元 / Wh 区间

2026 年 7 月 20 日，国联民生证券发布钠离子电池行业深度研报，明确 2026 年为钠离子电池规模化量产元年，依托成本、安全、低温三大核心优势，钠电在储能、新能源汽车领域具备明确落地逻辑；机构给出中性出货量预测，并梳理全产业链产业化进度，同时提示行业发展多重不确定性风险。

钠电三大核心优势突出，适配储能与低温用车场景

应用端，大型储能系统对能量密度要求适中，更看重安全、长循环、宽温域与低成本，是钠电核心落地赛道；高寒地区代步车型、对安全标准要求较高的代步车辆，也将成为钠电重要增量市场。机构判断钠电并非完全替代锂电，二者将形成锂钠互补的长期产业格局。

头部企业集中落地 GWh 级产能，行业出货量预期稳步抬升

从行业出货数据看，2025 年全球钠离子电池出货量 9GWh；国联民生证券中性测算，2026 年行业出货量有望突破 20GWh；长期维度，预计 2030 年全球钠电出货量超 500GWh，届时钠离子电池在动力电池 + 储能市场整体渗透率接近 10%，成长空间明确。

全产业链技术路线清晰，硬碳负极已成主流

研报完整梳理钠电电池、正极、负极、电解液、集流体五大环节产业化现状：

电芯制造：头部企业完成量产工艺攻关，产线进入爬坡阶段，良率持续提升；

正极材料：三大技术路线并行，层状氧化物成熟度最高，适配动力场景；普鲁士蓝成本优势突出；聚阴离子型热稳定、循环寿命更优，储能场景适配性强；

负极材料：硬碳为当前绝对主流，市场占有率达 98%，相比软碳能量密度、循环、安全性更强，短板为首次库伦效率偏低；

电解液：核心电解质为六氟磷酸钠，高温热稳定性好、离子电导率满足量产需求；

集流体：正负极统一使用铝箔，大幅削减铜箔采购成本，是钠电降本关键环节之一。

机构分环节给出投资方向，同时提示多重行业风险

基于产业进展，国联民生证券给出分赛道配置思路：

电池制造端：优先布局钠电量产节奏领先企业，重点关注宁德时代、鹏辉能源；

集流体铝箔：钠电双铝箔方案带动铝箔需求翻倍，推荐鼎胜新材、万顺新材；

硬碳负极：行业主流路线，核心标的中科电气、元力股份、尚太科技；

正极材料：覆盖层状氧化物、聚阴离子路线龙头容百科技、振华新材。

研报同步客观提示行业发展潜在风险，未过度乐观：一是储能装机需求不及预期；二是锂电池成本下降速度超出市场预判，挤压钠电价格优势；三是材料、电芯新技术研发、量产进度低于预期；同时存在行业集中扩产引发产能过剩、行业测算模型偏差等不确定性因素。

整体来看，机构认为钠离子电池依托资源、成本、安全差异化优势，2026 年规模化量产拐点已现，中长期储能、低温新能源汽车市场增量可观，但行业仍处于产业早期，产能释放、需求兑现、材料配套均存在不确定性，后续需持续跟踪量产良率、下游订单落地进度。

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